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AWD Holding Marketperformer
28.11.2002
SES Research
Die Analysten von SES Research bewerten die AWD Holding-Aktie (WKN 508590) mit Marketperformer.
AWD habe heute die Geschäftszahlen für die ersten neun Monate des Jahres 2002 vorgelegt. Der Umsatz habe sich im dritten Quartal auf 107,1 Mio. Euro belaufen und damit im Rahmen der Erwartung in Höhe von 107,7 Mio. Euro gelegen. Das EBIT habe bei 1,2 Mio. Euro gelegen. Darin enthalten seien Akquisitionskosten in Höhe von 8,1 Mio. Euro. Für das 3. Quartal habe man ein EBIT in Höhe von 2 Mio. Euro prognostiziert, das Akquisitionskosten von 8 Mio. Euro beinhalte. Das Nettoergebnis des Unternehmens habe bei -0,5 Mio. Euro und somit unterhalb der Prognose von 2 Mio. Euro gelegen. Diese Abweichung sei mit einer höher als erwartet ausgefallenen Steuerlast im 3. Quartal zu begründen.
Insgesamt beurteile man die vorgelegten Zahlen als nur bedingt zufriedenstellend. Die Quartalszahlen offenbarten deutlich, dass auch AWD von der schwierigen Situation auf dem Finanzdienstleistungsmarkt betroffen sei. Das Umsatzplus gegenüber dem Vorquartal von rund 3,9% sei insbesondere eine Folge der erstmaligen Konsolidierung der britischen CarringtonCarr für volle 3 Monate. Die Umsatzerlöse in Deutschland dürften jedoch gegenüber dem 2. Quartal rückläufig gewesen sein.
Nichtsdestotrotz habe AWD die Erwartungen hinsichtlich Umsatz und operativem Ergebnis erfüllen können. In der Folge halte man an den Jahresprognosen fest. Gemessen an dem DCF-Wert von 21,6 Euro erscheine die Aktie somit unterbewertet zu sein. Hier sei mögliches Kurspotenzial zur Zeit jedoch stark eingeschränkt aufgrund der weiterhin bestehenden Integrationsrisiken. Des Weiteren werde sich die Nachfrageseite auch in den Folgequartalen schwierig gestalten, da die allgemeine wirtschaftliche Situation und die anhaltende Verunsicherung der Verbraucher über künftige wirtschafts- und sozialpolitische Entscheidungen der Bundesregierung eine Zurückhaltung bei Vertragsabschlüssen mit sich bringen werde. Zudem sei AWD auf Basis des KGV für 2003 mit 16,6 als teuer einzuschätzen.
In der Folge belassen die Analysten von SES Research ihr Rating für AWD Holding auf Marketperformer.
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